主要结论
上游及下游：原油、石脑油、乙烯受到美联储退出QE影响，短期内走势不容乐观，后市走弱概率较大，原料方面利空塑料。当前月份是塑料消费淡季，下游农膜、包装膜生产情况一般，对塑料需求平淡，利空塑料。上下游整体影响偏空。
现货及库存：中石化及中石油报价6月上旬调涨，当前销售平淡，或选择降价销售，现货报价下调利空期货，需要持续关注石化后续政策；塑料库存6月减少，为塑料价格提供一定程度支撑。
L1309后市：塑料当前回调至上升通道下边界附近，面临方向选择，10315附近是短期支撑，如果期价能够在此得到有效支撑，可以认为上升通道保持良好，后市有望延续上行通道运行。操作上建议在10315上方做多思路为主，可在10400附近建立多单，止损10300附近，目标10800附近，盈亏比4:1。如果塑料有效跌破10315附近，可顺势在10300附近追空单，止损10350附近，目标至少可看到10150附近，盈亏比3:1。
一、本月行情回顾及技术分析
2013年6月塑料期货整体走势是冲高回落。具体来看，6月3日至6月17日，L1309震荡上行，上涨至10835；6月18日至6月21日，塑料承压展开回调，跌至上升趋势线附近；整体来看，6月3日至6月21日，L1309基本运行于上升趋势线上方，保持多头趋势；6月24日，塑料跌破上升趋势线，最低下探至10315,6月25日，塑料小幅高开，下探至10315得到支撑后展开反弹，反弹至上升趋势线附近。截止6月25日，L1309运行于上升趋势线附近，L1309收盘10455元/吨，比5月底价格涨155元/吨，成交量9268662手，持仓量336240手。
技术上L1309在6月冲高回落，跌至上升趋势线附近，面临方向选择。塑料L1309今年4月中旬以来形成一个上行通道，6月份走势冲高至上升通道上边界受阻回落，当前跌至上升通道下边界，技术上面临方向选择。
图 1：LLDPE主力合约 1309日 K线图
资料来源：博易大师， 国信期货研发部
二、产业链分析
1、 上游市场
2013年6月份原油期货冲高回落，截止6月24日，纽约商品交易所WTI主力期货合约结算价较5月底涨3.21美元/桶，由91.97至95.18美元/桶，原油上涨对塑料影响偏多。
为保持合约报价连续性，本文选择美原油连做技术分析，观察美原油连日线图，可以发现美原油连6月走势是冲高回落，对于后市PVC影响偏空。
图2：美原油连日k线走势
资料来源：博易大师， 国信期货研发部
截止至6月24日，日本石脑油价格略涨，较5月底微涨3.38美元/吨，由855.75至859.13美元/吨；亚洲乙烯 CFR东北亚价格上涨，较5月底涨25美元/吨，由1200至1225美元/吨。乙烯、石脑油上涨对6月份塑料的上涨提供了支撑。
图3：石脑油、乙烯报价
资料来源：WIND， 国信期货研发部
2、 现货报价分析
在此选取齐鲁石化代表华北现货价，余姚扬子石化代表华东现货价，广州石化代表华南现货价。华北地区7042主流报价：11230元/吨(较5月末涨50元/吨)；华东地区报价7042主流报价：10650元/吨(较5月末持平)。华南地区7042报价：10800元/吨(较5月末涨100元/吨)。现货报价6月呈现上涨行情，现货报价略涨利多期货。
图4：国内LLDPE-7042主流现货报价
资料来源：隆众石化网， 国信期货研发部
3、 基差分析
塑料基差绝对值在6月19日之前保持稳定缩小，6月19日之后保持稳定扩大，有进一步扩大的可能性，在现货报价相对稳定的情况下，说明期货未来有下跌风险。
图5：塑料基差
资料来源：隆众石化网，国信期货研发部
4、 库存分析
截止6月25日，大商所仓单为687手，注册仓单量与上月末变化非常小，对塑料影响有限。据中塑资讯网关于塑料库存的最新报道“截至2013年6月16日，国内PP、PE主要市场总库存继续回落，较上月底减少3.99%，与上年同期比减少10.11%。库存结构上看，本月PP、PE库存均下降。其中，PP较上月底减少3.41%，比上年同期比减少2.21%；PE较上月底减少4.18%，比上年同期减少12.54%。从区域来看，本月南、北方库存同样下降。北方库存较上月底减少2.22%，比上年同期减少9.02%；南方库存较上月底减少4.86%，比上年同期减少10.66%。总体来看，6月上半月主要市场库存呈继续下降态势，个别市场跌幅拉大。”6月塑料库存整体下降，有利于为塑料期价提供一定支撑。
5、 PE月度产量
2013年5月PE月度产量远远高于2012年同期产量，其产量变价的季节性变化与2012年保持同步。
图6：2013、2012年PE月度产量对比
资料来源：隆众石化网，国信期货研发部
6、 塑料下游月度产量
2013年3月以来，农膜产量减少，包装膜产量同样开始减少，下游产量减少降低对塑料的需求，一定程度上利空塑料。
图7：2013、2012年农膜月度产量对比 图8：2013、2012年包装膜农膜月度产量对比
资料来源：WIND，国信期货研发部资料来源：WIND，国信期货研发部
三、结论及操作建议
上游及下游：原油、石脑油、乙烯受到美联储退出QE影响，短期内走势不容乐观，后市走弱概率较大，原料方面利空塑料。当前月份是塑料消费淡季，下游农膜、包装膜生产情况一般，对塑料需求平淡，利空塑料。上下游整体影响偏空。
现货及库存：中石化及中石油报价6月上旬调涨，当前销售平淡，或选择降价销售，现货报价下调利空期货，需要持续关注石化后续政策；塑料库存6月减少，为塑料价格提供一定程度支撑。
L1309后市：塑料当前回调至上升通道下边界附近，面临方向选择，10315附近是短期支撑，如果期价能够在此得到有效支撑，可以认为上升通道保持良好，后市有望延续上行通道运行。操作上建议在10315上方做多思路为主，可在10400附近建立多单，止损10300附近，目标10800附近，盈亏比4:1。如果塑料有效跌破10315附近，可顺势在10300附近追空单，止损10350附近，目标至少可看到10150附近，盈亏比3:1。
